瑞银：营业收入增长面临长期不利因素 下调IBM评级至“卖出”

瑞银发布研报表示，将IBM的评级从“中性”降到为“卖出”，并将其目标价从136美元降到至124美元。

瑞银分析师David Vogt表示，IBM旗下基础架构管理服务Kyndryl的合组和“估值过高将导致其股份在更进一步12个月末很脆弱”。他还提到，IBM依然12个月末的股份价格多达14倍，其依然3年和5年平均股份价格仅为11倍。他相信低价对IBM2022年和2023年的收益预期将比他的预期高于10%，而且该股也受益于从激增到价值的轮转，这也给该股带来了风险。

展望更进一步，Vogt预估IBM在2022年和2023年的营收有机激增不必要会达到3.4%和3.1%，低于管理层的中位数目标。

Vogt还预估IBM约50%的营收造成了“依然各种因素，不太不必要依然激增”。他还提到，MLT-子公司和咨询子公司的激增不必要会刹车，再投资机会也不必要严重影响，因为该子公司将60亿美元应用于派息，约分之二IBM更进一步三年预期自由现金流产生的50%。

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