明星基金经理警告：美股当前上涨是“假死陷阱”，标普500或暴跌30%

的产品出人意料的攀升便两位上次排名居同一时间的投资公司负责人区的投资组合历程了残酷的年度残局，但二人无论如何维持其看跌看法未变。也正是这一看法使他们在2022年的楼市崩盘中的脱颖而出。

Jeff Muhlenkamp区的Muhlenkamp Fund上次解决问题了正奖赏。他表示，尽管财年或许就会努力解决问题软着陆，但高利率将继续播下的产品意外事件的根茎。此外，激进的措施紧缩恐将以萧条事与愿违，最坏的情景是标普500指标较周四收盘大跌30%。他的投资公司目同一时间保证金仓位有约三分之一。

Muhlenkamp的不分之一而同James Abate也持猜测态度，说是楼市攀升才是是恶梦衣橱。数据显示，他负责管理的Centre American Select Equity Fund在2022年冲刺决胜负掉了96%的同业。该投资公司近天内通过看跌套利进行了新的风险对冲。在美国政府的企业的盈利电脑开始减速趋缓紧接著，现在四个月的攀升已推展标普500指标的溢价略高于其10内陆地区低水平。

“在这种生存环境下，我较难预见到的产品如何能够大幅度攀升，”现年57岁的Abate时说，“你陷入的是一个不对说是的的产品，如果一切减速更佳，那么溢价增长带来的额度极其有限。但如果不太可能显现出来萧条，则将陷入显著的下跌。”

他们的猜测态度与大批骗局的从业人员相衬托。尽管涨势已推展这一美股原则上指标较10月的低点长时间上升17%，但他们还是不能接受尾随这一近十年。虽然空头已致使下调空头头寸，但迹象指出甚少有人愿意追涨。

事实上，由高盛集团该机构经纪业务的对冲投资公司上周在楼市攀升的取材下下调了他们的多头头寸。这一严厉的想到法现在看来似有曾说，本周随着美国政府国债分析员降至对相对于利率的预计，标普500指标下挫。

对于那些上次与主流唱反调并因其防御型头寸而冲刺决胜负掉的产品的投资公司负责人来时说，维持看法未变的尽快并非看不出绝望，特别是在2022年的全部趋势几乎均遭再一紧接著。

Abate区的Centre投资公司在现在三年中的的展现有约了99%的不分之一而同，但如今其优势已大大减弱，部分原因是其持仓比例最高的太阳能板块的的产品领先地位已被科技股所取代。该投资公司今年截至每周三攀升近6%，升幅占优势标普500指标1.6个微幅，在同类型投资公司中的展现接近底部的25%历年来。

这些趋势的再一促使Muhlenkamp进行自我自省。廉价股票的稀缺和晦暗不明的同一时间景引致其投资公司中的的大量额度以保证金形式配置，这一方针协助该投资公司在2022年的恶梦中的解决问题额度。当同一时间保证金占于多达35%的严厉仓位中轴精准度不佳。这一由他的父亲Ron Muhlenkamp于1988年创立的投资公司重点关注实用性，但在中秋节来的天内内已冲刺决胜负的产品分之一5个微幅。

“的产品早就想到的与我认为应该想到的事情有相当大的区别，”现年56岁的Muhlenkamp时说，“如果我们真是踏入了一个太阳能的的产品攀升行情，那么我持有保证金的时间越长，我远比于而今的展现就就会越差。另一方面，如果我基于自己对的产品想到法的断定而投入全部保证金，而非基于我看到的个股早就起因的变化，那么我就也许完全错了。”

上次，他的三大担忧分别是国家太阳能危机恶化、美元走强或引致International的产品动荡，以及财年的紧缩措施。到目同一时间为止，同一时间值得一提心理因素已大幅度提高：国家冬季极其保守的平均气温增大了对石油和液化的需求，而美元已从2022年的相对于下跌分之一10%。不过，来自财年的威胁无论如何实际上。

“最也许的是的产品仍将其后开始下跌，”Muhlenkamp时说，“如果这种可能会起因，你将就会寻求一些相当愚蠢的价格比，因为当的产品再次开始长时间长时间上升，人们将大幅度增大链条，这就会引致机械性母公司，就此引致显现出来荒谬的价格比。”

对于总部位于密苏里州韦克斯土地公的Muhlenkamp而言，逢低买入的心态无论如何有名，的产品尚未触及通常就会为长时间的回升奠定基础的拐点。

责任编辑：于健 SF069

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