德邦证券：半导体产业链进入弱普通人、强预期阶段 后续关注基本面持续走强

德邦证券交易发布分析报告称，器件传统产业链进入偏现实、强考虑到过渡期，后续关注基本面持续走强，以及现阶段考虑到仍偏的隐没。建言关注：市场需求极好&国产减速为基础的车规IC，标的除此以外纳芯微(688052.SH)、帝奥微(688381.SH)等;服务器传统产业链升级换代希望，标的除此以外：澜起科技(688008.SH)、聚辰股票(688123.SH)等。存储隐没现阶段定价月底将逐步探底，建言关注东芯股票(688110.SH)、普冉股票(688766.SH)等。

▍德邦证券交易主要观点如下：

器件下游盈余两位数逐步回落。

三星电子1同年盈余下同上升16%，下同两位数暂时回落，环比上升4%，未受到星期四工作天数增加的制约。三星电子年末考虑到，月初美元盈余将较前年同期增加个位数一般而言，随着IT供给随之增加，市场需求可望于月底强势下降，2023年美元盈余将稍稍扎根。

IC设计考虑到Q2变差。

摩托罗拉1同年盈余同环比皆有随之下降，摩托罗拉CEO蔡厚德在法说致词说明，Q2销售业务有希望变差，现过渡期已碰到电视及WiFi的市场需求稍稍回暖，今年Q1有望是摩托罗拉常年营运者高点。矽力杰常务董事陈伟在年末法说致词曾说明，月底22Q4与23Q1都会处在供给缩减过渡期。

信骅认为，1同年春节星期四制约卖家拉货采取措施，同时卖家等候更换Intel新服务器SDK，对现有的BMC芯片拉货采取措施较过去回落;Q1盈余也许比前年Q4下滑10%数。公司说明，新款BMC芯片有望在Q2开始逐步千张动能逐步变差，使得月初营运者描绘出逐季扎根的态势。

驱动IC公司盈余底部已出。

联咏(驱动IC)Q1盈余环比持平或上升，联咏1同年盈余环比小幅下降，下同因高正数而经济指标较多。联咏说明，月底Q1盈余环比持平或小幅扎根，并看好Q2起恢复间歇性水准，月底市场需求也值得期待。

元件业绩度月底触底后上扬。

华硕和群创12同年盈余下同即使如此保持较多暴跌(在-40%数)，环比也略有下降。从千张量来看，由于1同年是电视市场需求整年，华硕的某种程度元件千张覆盖面积和群创的大尺寸元件千张量环比略有下降，不过群创的中会小尺寸元件千张量环比上升8%，下同经济指标也明显收窄。

群创常务董事说明，期望元件传统产业业绩度在Q1能成功筑底，并在Q2开始缓步上扬。

被动电子元件市场需求逐步触底，国巨标准品供给仍在缩减中会。

国巨1同年盈余下同转为下降(-17%)，环比暂时下降。国巨说明，1同年盈余环比增加原因为工作天数因星期四而增加所致，同时标准型系列产品供给及终端市场需求则持续缩减中会。华新科1同年盈余下同仍有较多经济指标，但环比实现小幅上升(+4%)。华新科认为1同年盈余环比上升的动力来自农历春节前夕卖家提前拉货以及东亚亚洲地区海地区新冠疫情的趋缓。

的系列产品产品销售1同年盈余业绩。

鸿海手机等消费智能系列产品实现环比强劲^上升。鸿海1同年盈余环比上升5%，下同随之上升48%。鸿海说明，“消费智能系列产品”因郑州厂区恢复正常生产状态，此类系列产品千张提升，故盈余体现同环比大抵有强劲^扎根。和硕亲王1同年盈余同环比也实现上升。和硕亲王认为，1同年盈余走高主要受惠通信销售业务;

常年来看，消费性电子销售业务今年月底与前年持平，月底体现将优于月初。

效用定时：下游市场需求胜于考虑到、行业竞争加剧、贸易摩擦效用。

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