国信证券建材行业2022年报业绩前瞻：政策效果有望逐步显现出 需求改善和盈利修复可期

国信证券发布研究报告指，四季度以来地出产利好财政政策停滞制订，随着财政政策加速紧贴与监督，效果年末逐步看出出来，同时“稳增长”背景下，建设项目末端年末继续提供倚靠。短期来看，三季度杉木大公司经营者已看出积极频谱，目当年虽仍属于零售业经常性，随着后续开春后淡旺季逐步预设，零售业基本面年末停滞提升，同时随着地出产基本面简而言之两处，杉木褶皱年末迎来再进一步大修;中长期来看，本轮变动加速了杉木零售业挂钩，背部大公司Delta确定性颇高，长期持续发展空间和潜力依旧。

因此当当年时点地出产链背部大公司依旧是褶皱配置信息化，该行推荐坚朗五金(002791.SZ)、东方雨虹(002271.SZ)、科顺入股(300737.SZ)、三棵树(603737.SH)、兔宝宝(002043.SZ)、伟星新材(002372.SZ)、铝codice_零售业等优质细分领域背部大公司，同时非议中国巨石(600176.SH)、中材科技(002080.SZ)、旗滨集团(601636.SH)、南玻A(000012.SZ)、海螺石材(600585.SH)、华新石材(600801.SH)、光威复材(300699.SZ)、海洋王等其他优质种类。

▍国信证券主要观点如下：

上半年去年仍有承压，即可昧提升和盈利大修可期。

从揭露完毕的去年预警情况看，杉木零售业多数大公司上半年盈利有所承压，其中预增、略增、扭亏的大公司分别占比13.9%、3.1%、6.2%，合计23.2%，去年下降或亏损的大公司占比76.8%，其中周期类杉木主要受即可昧停滞下行导致售价下跌反转原燃料售价上涨双重阻碍影响，消费类杉木主要受地出产管控影响，B末端地出产该公司明显下滑，同时地出产危险性无罪释放带来大额应收款项计提再进一步拖垮以及其余部分工业出产品售价相对于颇高点影响。

适度来看，虽然上半年去年仍有承压，但三季度杉木大公司经营者已看出积极频谱，随着四季度以来地出产利好财政政策停滞制订，财政政策紧贴监督效果年末逐步看出出来，即可昧末端年末迎来李嘉图提升，同时其余部分工业出产品售价颇高点回调，盈利能力年末再进一步大修。

杉木零售业仍处经常性直通，非议复工节奏和即可昧复苏。

石材经常性稳价直通，岁末三角洲改建工程建设尚未开工，即可昧仍属于维持阶段，其余部分大公司降价昧年销量，但售价存底部倚靠，降幅受限，同时，各大公司刚刚监督错峰生出产，预期2月中上旬，售价将为震荡新形式，随着三角洲改建工程末端逐步叫停，石材售价或曾一度回升;

浮法玻璃中三角洲大公司清明节当年多数备货，随着岁末建筑改建工程末端即可昧充分维持，以及生出产线冷修短期内期限内，库存去化后零售业直通年末提升，建议信息化非议三角洲加工厂订单情况;风力发电玻璃，岁末其余部分适配器改建工程建设叫停，组件一些公司开工或有所维持，但在出产出市场需求颇高点，反转投出产短期内，供应末端阻碍不减，预期短期市场以稳大多，成交或有所消退;

玻纤即可昧末端受清明节假期影响倚靠再进一步移向，适度提货积极性受限，月内所需末端相对于下都，国外在出产出市场需求相对于稳定，虽其余部分出产线存在一定点火短期内，但具体一段时间尚不确定，预期随着三角洲即可昧陆陆续续叫停维持，库存年末小幅减半，粗纱售价短期大期望值确保偏稳急遽。

射频纱市场目当年升级订单受限，短期确保按即可定购短期内，库存颇高点倚靠下预期售价延续趋稳直通。

危险性提示：金融市场下行微短期内;地出产维持颇高于短期内;工业出产品售价停滞颇高点。

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