庞伟民们管理能力不行？康泰生物股民急了！股价距高点暴跌65%

文则 | 杨万里

更进一步，康泰生物一位投资者在互动易上释出了率直发问。

这位投资者指为董事长戈伟民，所称子公司经过本次疫情，暴露出管理能力也占多数优等关键问题。而康泰生物方面回应所称，“子公司已发展成为国际上人用HIV行业的领先企业”。

从投资者释出的手写里面可以显现出愤慨。而从融资无意识都是，可能是持续低迷的恒指让大家比较着急。

截至4同年20日跌幅，康泰生物恒指为76.2元，总市值为533.6亿元。

若将时间再推前，该子公司自2020年8同年4日涨至249.09元后，便进入了浅层程序在地下通道。意味著恒指与高点相较，据统计股市达69.4%，总市值冷却超1700亿元。

而在恒指大跌前，戈伟民和妻子早已在之上回购了一轮。

2021年5同年18日，康泰生物公告所称，YUAN LIPING（袁莉萍）据统计所持1700万股子公司股份，所持生产成本为100.24元至194.28元。大体上估测，她回购金额大约17亿元。

此外，戈伟民本人也在今年5同年21日-25日所持了51.6万股，回购金额超8600万元。

从昔日大牛股沦为“牛侄女”，再次发生了什么？

一是子公司投资逻辑相当程度动摇。

今年第三季度营业额预告表明，康泰生物预计借助归属净资本2.5亿元-3亿元，同比续长速度893.93%-1092.72%。不过，环比今年有望借助的2.49亿元归属净资本，环比工业产值小于21%。

更令人担忧的是，在新冠HIV接种不下渐渐见顶大背景下，康泰生物能否保持营业额高速续长速度存在不确定性。

有券商部门曾预测，2021年新冠HIV对康泰生物表彰的收入比不下在50%以上，可见该业务对子公司营业额影响小得多。

截至今年3同年一同年，国际上加强钩接种不下相似48%，若分别以55%、85%加强钩接种不下为目标，国际上加强钩市场供给剩余紧致分之一1亿剂-5.2亿剂。不难辨认出，未来国际上接种HIV的蜕变紧致已随之缩小。

值得注意，像康希诺、科兴生物等多家HIV企业母公司也有新冠HIV业务，康泰生物面临的的公司不在少数。而随着新冠口服药进展顺利，未来民众对打HIV的供给也会减少。

二是总价偏贵，不被资金认可。即使康泰生物恒指15集，意味著市价依然为41.56倍，很低生物医药大型企业少于38.62倍的总价。

我们关注到，自上市以来，康泰生物多次向市场供给筹集资金，而子公司分红金额并不多。

不完全数据表明，康泰生物2017年IPO筹集资金1.38亿，2018年可转债筹集资金3.56亿，2020年定续筹集资金分之一为29.85亿元，2021年可转债筹集资金20亿元，共筹集资金资金大约54亿元。而该子公司上市以来据统计分红金额至少6.5亿元。

此外，康泰生物的销售开支占多数营业收入供给量之前很低开发投入占多数营业收入供给量。

2018年-2021以前三季度，康泰生物开发开支计有1.778亿元、1.983亿元、2.671亿元、2.223亿元，占多数营业收入供给量计有8.8%、10.2%、11.8%、9.35%。历年来，销售开支占多数营业收入供给量为49.8%、40.38%、38.85%、20.53%。

证券市场供给画报曾质疑所称，康泰生物2018年销售开支为10.05亿，到了2019年突然降低至7.846亿，历年来其他应付款也在减少。该子公司可能通过将其他应付款作为营业额“蓄水池”以用来适度资本。

对于恒指15集的康泰生物，大家怎么看？赞许在底部留言！

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