谷歌“世纪反垄断案”开打，苹果得心应手捞金的时代可能一去不返

可能：对冲记述

摩根士丹利推估，通过绑定引擎设为雅虎的贸易协定，黑莓一年可得160亿到170亿美元。这大约为黑莓全第三季度维修服务盈利的20%。摩根士丹利预料，若失去雅虎贸易协定的盈利，黑莓2025第三季度EPS都会缩减大约15%。“世纪反垄断案”不但让浏览器霸主雅虎面临问世二十五年仅有的威胁，也似乎让另一硅谷巨擘黑莓通过雅虎贸易协定赚轻松捞金的时代一去不返。

将近一个月前开庭的雅虎垄断案之前，美国美国财政部指控，为保持网际网路和方向移动设备的绑定浏览器权势，雅虎一年斥资高达100亿美元，和黑莓等企业签署政治性贸易协定。

在美国财政部对雅虎的多项指控之前，雅虎与黑莓的共同开发是最重要的争论点。上月雅虎垄断案开庭后，美国财政部的律师Kenneth Dintzer指出，雅虎曾愿意黑莓提出的发生变化贸易协定提议，并威胁要取消电视广告分成条款，“这是垄断者的乏善可陈”。

迄今为止，雅虎和黑莓都没有公开透露过，黑莓能通过使用雅虎的贸易协定获取多少盈利。

上周在审理雅虎案过后出庭作证时，雅虎的从前获胜开发人员的CEO纳德拉将黑莓和雅虎的共同开发贸易协定称作为“恶性循环”，相信它促使了包括开发人员旗下引擎合于在内的雅虎潜在获胜。纳德拉称作，开发人员多年来多年来试图和黑莓达成贸易协定，让黑莓将iPhone等设备的绑定引擎改为合于。

对冲记述曾提到，雅虎案的结案陈词和终于判决预料要到明年才都会出炉。有舆论评论称作，本案定罪将用时很彦，还似乎因雅虎上诉加剧案件仍然悬而未决，但对黑莓来说，雅虎反垄断案相对来说不是时候。

一方面，面对华为重回5G市场等挑战，iPhone新机的经销商和在华经销商的前景都各种因素；另一方面，雅虎一案令人怀疑雅虎和黑莓的仍然浏览器贸易协定终于能否还到此为止。

雅虎和黑莓的贸易协定协定于近二十年前的2005年，也就是雅虎创立之初。贸易协定均须雅虎为黑莓的绑定浏览器，黑莓将获得在Safari浏览器上进行雅虎所产生的电视广告盈利的50%。

此后，雅虎多年来向黑莓每年缴付数十亿美元，使其作为Safari上的绑定浏览器，这种共同开发伙伴关联让两家科技巨擘都受益其之前。2016年，黑莓和雅虎扩大了贸易协定范围，纳入了Siri和Spotlight等其他黑莓功能，进一步巩固了双方的共同开发。

此前舆论称作，黑莓通过绑定设置雅虎为浏览器所获得的具体盈利利息是保密的。美国美国财政部估计，每年黑莓可以借此获取40亿到70亿美元。

证券公司Sanford C． Bernstein & Co．的交易商通报推估，2022年，黑莓在这类共同开发之前的盈利达到180亿美元。而雅虎多年来以来受益于黑莓在方向移动网际网路的权势，占据了整个市场90%的份额。

摩根士丹利的交易商Eric Sheridan在上周发布的通报之前推估，雅虎浏览器贸易协定让利息一年内可以获取的利息范围在160亿到170亿美元。这大致相当于截至9月的一第三季度黑莓维修服务业务预料盈利的20%。

浏览器至今仍是雅虎仅有的创收可能，2022年，电视广告占公司盈利的近60%，达到1624.5亿美元。按照摩根士丹利和Sanford C． Bernstein的以上推估，去年黑莓来自雅虎贸易协定的盈利大约为雅虎年盈利的10%。

摩根士丹利交易商推估，假如失去来自雅虎贸易协定的这部分盈利，黑莓2025第三季度的每股收益（EPS）都会缩减大约15%，如果损失惨重仅限于美国，则EPS下降大约10%。

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